央行维持1%利率不变:浮利获益

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加拿大央行22日公布的利息决议,宣布继续维持1%的隔夜拆借利率不变,央行称在接下来的一段时间,上调利率或是调降利率的可能性各占50%。

在当天发布的货币政策报告中,央行表达了对过低的通胀表现的担忧。央行指出,通胀率的持续走低产生的影响越来越大,从目前看,大约需要两年的时间,通胀率才能回升至2%的目标水平(这也就意味着到2015年底前,最优利率P上升的可能性都不大)。

央行的利率决议公布之后,加元应声下跌,当天加元兑美元汇率跌至4年来的新低。

行情有利于浮动按揭

2015年前浮动利率难涨

有分析指出,即使通胀率回归到2%的目标水平,央行也没有足够的理由进行加息。

而至于降息的因素,经济学家指出,如果连续2-3个月放出的相关经济数据表现脆弱(即出口、商业投资、通胀率以及就业率持续下滑),那么央行就有可能采取行动,进行降息。

固定收益市场的交易员们正在压注下一步利率或将下降。目前,认为今年10月份利率将下调的交易员数量,已经超过了认为利率将上涨或是持平的交易员总数。这也显示出,在过去这一个月中,市场对于利率走向的预期已经彻底发生了转变。

不过,据《环球邮报》报道,一项来自路透的调查显示,多数经济学家仍认为利率短期内将维持不变,在2015年中期之际或出现首次上涨。

但无论如何,在市场交易员以及经济学家给出的预测中,我们都看到了这样一项走势:在2015年中期甚至年底以前,浮动利率并无可能出现上涨。加拿大央行行长波洛兹此前也曾这样表态:“我们依然需要利率维持在低位上,比我们此前所需要的时间更长一些。”

专家称固定利率仍将上涨

在固定利率方面,大部分专家给出的看法是,仍将上涨

本月中旬,加国最大的按揭贷款提供商——皇家银行——曾宣布降息10个基点,将5年期固定利率降到了3.69%的水平上,有媒体报道称,其它几家大银行有可能跟风进行调息。但是从更长远的角度来看,固定利率的走向绝非下跌,而是上涨。

为什么说皇家银行此次的降息不会继续下去呢?关于这件事情,我们可以这样去解读:去年5、6月份,美联储传出了打算逐步退出QE的消息,这曾在市场上引起不小的恐慌,美国长期国债收益率出现飙升,与其密切相关的加国债市也一路上涨,于是这带动了固定按揭利率在去年夏天的一轮上涨势头,不到3个月的时间内,5年期固定利率就出现了0.75%的上浮。

但此后,随着退出QE的消息逐步被市场消化,国债收益率也从高位不断回调,但是银行方面却迟迟未采取行动下调利率。因此,此次皇银的举动只是一个正常的市场反应罢了,而且这个反应已经慢了半拍了。

未来加国固定利率的走向,仍将和美联储的QE动向密切相关,而QE推进的速度以及程度,则将视美国经济的复苏情况再行定夺。(此前伯南克曾宣布,如果经济好转的情况优于预期,那么联储将加快QE的退出步伐;但如经济表现迟缓,那么QE的退出也将放慢脚步。

从近期来看,虽然联储已经自1月份开始,将每月的购债规模缩减了100亿美元,但由于受到恶劣天气的影响,随后出炉的一系列数据,比如12月就业数字、新屋开工数据均不能令人满意,因此国债收益市场并未出现预期中的上涨,这就为短期内的固定利率下调或是持平创造了条件。

但从长期来看,QE的退出已是板上钉钉之事,国债收益市场终将上涨。

大多数经济学家也认为,随着美国经济的好转以及QE退出的进一步推行,国债收益率及抵押贷款利率均将在2014年逐步上涨。

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